申银万国期货，作为国内领先的期货公司，其铜早评在业内具有较高的权威性。将对申银万国期货于 1 月 11 日发布的铜早评进行解读，帮助投资者了解当前铜市场的最新动态。

基本面分析

供应：

• 全球铜矿产量增长放缓，主要受智利和秘鲁等主要产铜国罢工和恶劣天气影响。



• 精炼铜产量受限于冶炼厂检修和能源短缺，供应偏紧。

需求：

• 中国经济复苏提振铜需求，特别是房地产和基建行业。
• 全球新能源汽车销量增长强劲，带动铜消费增长。
• 欧美经济增长预期改善，工业需求回暖。

技术面分析

• 铜价突破前期高点，站稳 9000 美元/吨上方。
• MACD 指标金叉向上，KDJ 指标超买区域，多头占据主动。
• 布林带开口向上，铜价有望继续上涨。

宏观经济分析

• 美联储加息步伐放缓，美元指数走弱，利好铜价。
• 中国经济复苏预期增强，人民币汇率走强，对铜价形成支撑。
• 全球经济增长乐观，铜作为工业金属，受益于经济复苏。

投资建议

基于基本面、技术面和宏观经济分析，申银万国期货建议投资者：

• 短期：铜价有望继续上涨，建议逢低买入。
• 中期：铜价上涨趋势延续，关注 9500 美元/吨阻力位。
• 长期：铜需求长期向好，建议逢回调布局多单。

风险提示

• 全球经济增长不及预期，导致铜需求下滑。
• 供应链中断或罢工，影响铜供应。
• 美联储加息超预期，美元指数走强，打压铜价。